登陆注册
42055

孙宏斌浴血归来

大财经2023-11-22 11:03:470

“离离原上草,一岁一枯荣”。秋冬之后,万物复苏的春天,又将有新的传奇故事诞生。

有机构人士表示,目前头部AMC机构对于合作地产项目的筛选要求很高,好的项目、好的管理团队才能确保在注资后,项目能够快速盘活,回收资金,以达成预期投资收益。从这个层面说,融创有自己的优势。

在出险后18个月时间里就能够成功完成境内外债务重组,这样的速度,在以往也是非常少见的。更何况以融创的体量,涉及的债权人数量来说,能够短期完成这个艰巨的任务,更难能可贵。

如今,融创境内外债务重组完成,不仅是融创一家走上“重生”之路,更意味着在行业寻找化解风险的道路上,迈出了重要一步。

他的努力没有白费。

无论是过去的“仗义”,在机构当中的口碑,还是融创在出险之后的行动,都证明了孙宏斌还是值得信任。

此外,继去年完成18万户住宅交付后,融创今年前10月又再度交付20.5万户。按照融创方面规划,今年将保30万套交付。在债务重组成功后,融创也能更好分配有限现金资源,投入保交付。

知情人士表示,明年融创将有上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市,北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推,单这几个项目未售货值就有1500亿元左右,这将进一步支持融创经营的持续恢复。

过去的18个月里,孙宏斌在机构、合作伙伴间游走斡旋,试图让融创走出困境。

在行业回归正轨后,融创和孙宏斌也要撕去“地产四巨头“、“并购狂人”的标签,凭借好产品,在行业下半场闯出一条全新的路。这也是行业周期变化的积极意义。

一名国际投行主管对华尔街见闻表示,对于出险房企来说,最重要的是要在尽可能快的时间里,寻得债权人的谅解,若在债务重组上耗费太长时间,会对经营造成负面影响,这对企业走出困境不利。

为了上岸,孙宏斌做出了自己艰难的选择。

投资者对此也持积极态度。11月21日,公告出炉后,融创中国领涨港股内房股,一度涨幅超20%。

孙宏斌和其他活下来的同行们,面对的将是一个全新的行业周期。那个草莽辈出的地产江湖,已然远去。

11月20日晚间,融创中国公告称,其境外债务重组各项条件已获满足,于当日正式生效。融创由此成为头部出险房企当中,第一家完成境内外债务重组的,涉及债务规模约900亿人民币。

去年5月,融创一纸公告,宣布其走到了出险的这一步。此后,孙宏斌便开始了一场漫长的苦战。

去年迟来的一份年报中,孙宏斌做出承诺,会让融创尽快完成债务重组和恢复稳定经营,争取在2023年回归良性、健康发展轨道。

在融创给出自己的方案后,很多房企也一定程度上借鉴了融创的化债思路。大型房企的化债问题,开始批量进行,推动行业快速出清。

回首过去18个月,对于孙宏斌和他的团队,一句“轻舟已过万重山”不足以概括背后的辛酸。

自从去年出险后,昔日活跃幽默、金句频出的融创董事长孙宏斌就鲜少公开露面了。上一次还是去年底,老孙现身武汉,头发灰白,消瘦了不少。

作为一个曾经大落大起两次的传奇人物,这18个月的经历,可以说是孙宏斌人生中最大的危机,他为了拯救融创,也付出了最大的代价。

有全球基金管理人表示,公司的基本面、管理团队的稳定性、解决问题的态度以及来自大股东的支持等,都是债权人在债务重组过程中会看的因素。从去年至今,很多房企的债务重组会因为其中某方面的原因“卡壳”,导致给出方案的不少,但能够完成债务重组的房企极少,甚至有投资人“半路反水”。

编辑 | 周智宇

在这轮房地产调整周期中,实控人、大股东愿意为自己的公司渡过难关付出多少,是债权人审视这家公司的一个关键指标。

现在,孙宏斌为融创的企稳回升做出了一系列铺垫,不过离真正恢复造血能力,走出困境,他依旧任重道远。

有机构人士透露,包括碧桂园、旭辉等出险房企也在名单中。如果能落实,对于帮助行业走出困境会是个好消息。

这意味着,孙宏斌解决了悬在融创头顶的债务问题,为自己赢得了3年的喘息时间。接下来他可以轻装上阵,把更多精力放在经营上了。

作者 | 曹安浔

想要获得这些债权人的认可,不仅在于具体的方案给出多少让步,还在于你是否有这个资格,让投资人愿意相信你。

化债、化风险是房企走上重生路的第一步,同时,融创也没有落下经营端。

积极的因素在不断积蓄。金融监管部门在11月17日召开的金融机构座谈会上,讨论了多项房地产金融放松政策;也有消息称,监管机构正在起草一份房地产开发商名单,以为名单上的企业提供多方面支持。

他很快变卖了不少股权、项目资产,其中不乏深圳冰雪文旅城项目这样的优质资产。有融创投资者表示,孙宏斌舍得让出优质资产,不得不说是有魄力的人。

融创为房地产行业提供了一个“浴血重生”样本。在孙宏斌之后,仍有一众房企大佬,在苦等自己的春天;还有更多人,希望守住安全的底线,奋力“活下去”。

其中一个便是在境外债务重组方案中让步。冒着可能失去融创中国实控权的风险,他将融创可通过债转股削债总额提升至超45亿美元。对于眼下的融创来说,尽可能让债权人转换成长期股东,让更多机构、投资人与融创同船共渡,是一个最优解决方案。

当然他也付出了很大代价,包括卖掉一些优质资产、出让股权、内部刮骨疗伤等。

只是,虽有故人归来,但地产江湖,回首山河已是秋。以往那个闭眼狂奔的时代,已然远去。

易居研究院研究总监严跃进指出,债务重组是房地产领域化解风险的重要举措,影响到大家对于房地产企业是否能够“活过来”的判断。类似债务重组的消息越多,越说明房地产市场和企业稳住了,在销售复苏弱于预期的情况下更是如此。

去年底至今,融创陆续通过与东方资产、长城资产、信达资产、陕西金融等AMC机构合作,盘活上海董家渡项目、武汉桃花源项目数百亿货值。

回归

艰辛

本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多

他的一系列努力包括,与债权人进行债务展期的谈判;在出险后让销售保持在一定水平,不至于在市场上销声匿迹;以及面对过去和自己一齐“打江山”的老哥们,该如何取舍。这样的难题,是孙宏斌过去从未碰到过的。

随着境内外公开市场债务全面完成重组,融创在境外公开市场2-3年内无刚性还债压力,债转股后其权益资本也随之增加,进一步修复了融创的资产负债表。

就在11月21日,融创公告,二次携手华融,盘活旗下项目。根据公告,华融将向上海亚龙项目提供34.8亿元借款,用于该项目开发建设。

他没有食言。孙宏斌通过自己的努力,让融创归来了。

出险一年半时间里,融创也在努力维系着自己的基本盘。今年前十月,融创实现全口径销售额756.2亿元,位列克而瑞销售榜第17;赶上政策风口,北京融创壹号院项目单日热销超56亿。

在债务重组方案上,融创也提出创新的方案,削债的同时,极大增厚了企业权益资本,并照顾到债权人的诉求,提供一揽子方案的选择。

0000
评论列表
共(0)条
热点
关注
推荐